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环保作为未来投资重点进一步明确

发布日期:2016/12/7

7月12日主持召开国务院常务会议,研究部署加快发展节能环保产业,促进信息消费,拉动国内有效需求,推动经济转型升级。会议提出:“发展节能环保产业,促进信息消费,顺应了人民群众对美好生活的新期盼,不仅有利于破解资源环境制约、释放消费潜力,而且会拉动有效投资,带动新兴产业成长,是利当前、惠长远、一举多得的重要举措”。

在当前环境污染问题突出显现、经济增长也面临一定压力的背景下,环保产业在保障民生、维持稳定、拉动投资等多方面均具有较为显著的意义。特别是在经济结构调整的大方向下,环保在未来投资导向中的重要地位不容忽视,其作为“稳增长”与“促转型”共同着力点的战略地位已经十分明确。

多重举措加快节能环保产业发展

此次会议提出五条措施加快发展节能环保产业:一要推动节能环保和再生产品消费;二要提升产业技术装备水平,发展壮大合同能源管理等节能环保服务业;三要加快节能环保重点工程建设(例如污水管网);四要营造有利的市场和政策环境;五要加大中央预算内投资和节能减排专项资金支持力度等。

对于未来环保资金投向,大气、水、土壤等污染问题突出领域将是重点,其中改善空气质量、解决PM2.5问题迫切性最强,水、农村及土壤领域投资需求同样较大,预计后续各细分领域具体行动规划也有望陆续出台。资金来源方面,我们认为未来将明确中央、地方、企业、社会等责任主体实现不断落实,多渠道筹措:

通过完善价格(电价/水价等)、收费(垃圾/餐厨处理费等)和土地政策等吸引社会资本及银行信贷,预计BOT模式在污水处理、垃圾焚烧、电厂烟气治理、餐厨垃圾等领域将得到进一步推广,这也为具备资金优势的上市公司提供良好市场机遇;

对于尚未形成较为清晰盈利模式的细分领域(例如污水管网、土壤修复等),中央及地方直接资金支持便显得较为重要,预计这也有望成为未来各级政府财政支出的重要方向,并有望逐步在企业订单层面得到反映;

继续安排国有资本经营预算支出支持重点企业实施节能环保项目(“两高”行业中央企/国企往往也是污染排放大户),特别是难以形成有效补贴激励机制、目前盈利状况也并不理想的非电行业:这些支出在推动上述领域落实节能减排项目的同时,也将逐步转化为环保市场的L刀实需求,有利于产业不断发展壮大。

投资建议:政策预期或将推动板块活跃

此次国务院常务会议再次强调加快发展节能环保产业,将其作为稳增长、调结构的重要方向,预计后续投资相关细则将不断明确,而大气污染防治行动计划也有望于近期出台,从而带动板块保持活跃态势。结合政策预期、中报业绩、事件性催化剂及目前估值水平,建议关注盈利模式川欠费机制清晰、有利社会资本进入细分领域,具体包括大气污染领域的龙净环保、国电清新、九龙电力、三维丝,固废及资源化领域的盛运股份、桑德环境、东江环保,以及水污染治理领域的碧水源、万邦达。